Lằn ranh giữa khủng hoảng và cơ hội bứt phá

Không nhiều nhà đầu tư ngờ rằng, VN-Index có thể rơi từ mức 1.300 điểm xuống gần 1.200 điểm trong th??i gian ngắn. Chỉ số này từng là niềm tự hào, minh ch??ng cho sự tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ của Việt Nam, nhưng nay lại khiến không ít người đặt câu hỏi: Điều gì đã xảy ra?

Thị trường chứng khoán Việt Nam, từng được kỳ vọng trở thành điểm sáng trên bản đồ tài chính khu vực, hiện đối diện nhiều áp lực. Trong nửa đầu tháng 11, VN-Index giảm hơn 45 điểm, tương đương mức giảm 3,6%, và rơi xuống mức thấp nhất kể từ tháng 8/2024. VN-Index lùi về sát ngưỡng 1.200 điểm. Khối ngoại tiếp tục xu hướng bán ròng, với quy mô phiên 19/11 là trên 1.000 tỷ đồng.

Không chỉ chỉ số chính, các sàn giao dịch khác c??ng chịu áp lực lớn. Chỉ số của sàn HoSE giảm 11,97 điểm (-0,98%) xuống 1.205,15 điểm. Toàn sàn HoSE có 83 mã tăng, 287 mã giảm và 55 mã đứng giá. HNX-Index giảm 2,11 điểm (-0,95%) xuống 219,68 điểm, với 53 mã tăng, 93 mã giảm và 58 mã đứng giá. UPCoM-Index cũng giảm 1,34 điểm (-1,46%) xuống 90,3 điểm.

Một trong những yếu tố lớn nhất ảnh hưởng đến thị trường là sự rút lui của dòng vốn ngoại. Khối ngoại tiếp tục bán ròng gần 1,500 tỷ đồng, mạnh nhất 3 tuần qua, khi VN-Index giảm gần 12 điểm trong phiên 19/11. Sự xả hàng mạnh mẽ này không chỉ kéo giảm các chỉ số chính mà còn tác động tiêu cực đến tâm lý chung của nhà đầu tư nội địa.

Tâm lý lo lắng, bất an lan rộng, nhưng điều đáng nói là những cú sụt giảm này không hoàn toàn bất ngờ. Thị trường vốn đã chịu áp lực từ nhiều yếu tố vĩ mô trong nước và quốc tế.

Tuy nhiên, một câu hỏi lớn đặt ra: Liệu sự lo lắng này có quá đà?

Theo ông Phan Tấn Nhật, Trưởng nhóm Phân tích tại Công ty Chứng khoán Sài Gòn-Hà Nội (SHS), VN-Index đang chạm đến ngưỡng hỗ trợ quan trọng trong khoảng 1.200-1.210 điểm. Đây là mức giá từng được ghi nhận trong các năm trước, gắn liền với những đợt phục hồi mạnh. Nhưng điều gì sẽ xảy ra nếu ngưỡng hỗ trợ này không giữ được?

Áp lực giảm không chỉ đến từ thị trường nội địa. Chỉ số Dollar Index (DXY) đang neo ở mức cao, đẩy tỷ giá USD/VND tăng. Điều này không chỉ ảnh hưởng đến dòng vốn đầu tư ngoại mà còn tác động đến lạm phát và tâm lý thị trường. Trong bối cảnh các ngân hàng thương mại tiếp tục tăng lãi suất, dòng tiền từ thị trường chứng khoán dễ dàng bị hút về các kênh đầu tư an toàn hơn như tiết kiệm.

Tuy nhiên, các chuyên gia vẫn nhận định rằng th?? trường hiện tại đang ở trạng thái “quá bán”. Theo ông Nhật, điều này có thể tạo cơ hội cho các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn. Với mức vốn hóa toàn thị trường đạt khoảng 287 tỷ USD, tương đương 62% GDP năm 2024, định giá của nhiều cổ phiếu đã trở nên hấp dẫn.

Thị trường chứng khoán là một sân chơi không dành cho những nhà đầu tư thiếu kiên nhẫn. Trong giai đoạn này, các chuyên gia khuyến nghị việc chọn lọc cổ phiếu là yếu tố quan trọng nhất.

Những cổ phiếu có nền tảng kinh doanh tốt, kết quả tài chính quý 3 khả quan và triển vọng tăng trưởng ổn định vẫn là “điểm tựa” an toàn. Nhưng để thành công, nhà đầu tư cần có chiến lược rõ ràng. Theo lời khuyên từ Công ty Chứng khoán Asean, việc nắm giữ tỷ trọng cao hoặc sử dụng đòn bẩy cần được xem xét lại, tránh áp lực bán tháo không đáng có.

Bên cạnh đó, việc bắt đáy cũng không nên diễn ra trong bối cảnh thị trường chưa xác nhận điểm đảo chiều rõ ràng. Đây là giai đoạn mà sự kiên nhẫn và kỷ luật quản lý danh mục đầu tư đóng vai trò quan trọng nhất.

Mặc dù thị trường đang phải đối mặt với nhiều rào cản, các yếu tố hỗ trợ từ chính sách vĩ mô và cải cách vẫn là điểm sáng. Theo bà Vũ Thị Chân Phương, Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, thị trường Việt Nam đang hướng tới mục tiêu nâng hạng từ cận biên lên mới nổi. Đây không chỉ là mục tiêu kỹ thuật mà còn là cơ hội để nâng cao chất lượng th?? trường, từ đó thu hút dòng vốn ngoại bền vững hơn.

Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cũng đang tích cực phối hợp với Bộ Tài chính và Chính phủ trong việc cải thiện khung pháp lý, tạo điều kiện cho các doanh nghiệp niêm yết hoạt động hiệu quả hơn. Việc áp dụng các tiêu chuẩn quản trị quốc tế không chỉ giúp nâng cao uy tín của doanh nghiệp mà còn đảm bảo sự minh bạch, công bằng trên thị trường.

Bên cạnh đó, các chỉ tiêu kinh tế vĩ mô khả quan cho năm 2025 như tăng trưởng GDP 6,5-7%, CPI kiểm soát ở mức 4,5%, và GDP đầu người đạt 4.900 USD cũng là động lực để thị trường chứng khoán phục hồi và phát triển.

Thị trường chứng khoán Việt Nam hiện đang đứng trước ngưỡng cửa nhạy cảm. Những biến động mạnh mẽ có thể khiến nhiều nhà đầu tư cảm thấy bất an, nhưng cũng là cơ hội để tái cơ cấu danh mục và chuẩn bị cho đợt tăng trưởng mới.

Trong một thị trường đầy biến động, chiến thắng không đến từ sự may rủi, mà từ sự chuẩn bị kỹ càng và chiến lược rõ ràng. Đối với nhà đầu tư, đây là thời điểm cần sự kiên nhẫn và quyết tâm, bởi lẽ ánh sáng thường xuất hiện ở cuối đường hầm.

Có thể chắc chắn là thị trường chứng khoán luôn vận động theo chu kỳ. Những ai biết chờ ??ợi và nắm bắt đúng th??i điểm sẽ là người thành công.